Курс рубля в 2022 году укрепился впервые за три года Рубль, падавший в течение декабря, все равно смог завершить год в плюсе. Он укрепился к доллару впервые за три года благодаря ограничениям на движение капитала. В 2023 году такая ситуация не повторится, уверены аналитики
В последний рабочий день 2022 года рубль завершил торги на отметке 69,9 руб. к доллару США. По итогам года курс российской валюты вырос на 6,4% (к закрытию торгов в 2021 году)— укрепление произошло впервые за три года, несмотря на то что рубль падал на протяжении почти всего декабря.
Для сравнения: в 2021 году рубль ослабел на 0,3%, годом ранее— на 20%. В 2019 году российская валюта укрепилась на 11,2%, с 69,8 до 62 руб. за доллар. Самое серьезное ослабление за последние годы наблюдалось в 2014-м— тогда рубль ослабел на 76,5%, с 32,9 руб. по итогам 2013 года до 58 руб.
Несмотря на крепкие позиции к концу года, в начале марта рубль ослаблялся до рекордных 120 к доллару и 127 к евро. Обвал рубля происходил на фоне введенных США и ЕС санкций в отношении международных резервов Банка России, которые сделали невозможным проведение валютных интервенций в долларах и евро для стабилизации курса. Но экстренно принятые ЦБ меры (обязательство для экспортеров продавать валютную выручку, заморозка инвестиций нерезидентов, комиссии за покупку валюты на бирже, лимиты по выводу валюты за рубеж и другие) позволили стабилизировать ситуацию и укрепить рубль. В итоге западные санкции и ограничения ЦБ (впоследствии часть из них была ослаблена или отменена) поменяли природу формирования курса— теперь основное влияние на его динамику оказывает торговый баланс (соотношение стоимости товаров, вывезенных из страны, и стоимости товаров, ввезенных в нее).
По итогам года рубль стал самой волатильной валютой среди основных валют стран с развивающейся экономикой, замечает директор по инвестициям «Локо-Инвеста» Дмитрий Полевой. В марте 2022 года трехмесячный показатель фактической волатильности достигал 120%, указывает эксперт. Сейчас он опустился до 35%. «Но это все равно приблизительно в полтора раза выше, чем у ближайших конкурентов— например, у бразильского реала. У турецкой лиры показатель и вовсе около 3% из-за удержания властями курса лиры у достигнутых уровней»,— отмечает Полевой.
Российская валюта начала год с отметки 75 руб. к доллару, весной доллар дорожал на 60%— до 120 руб., а летом наблюдалась обратная ситуация— рубль укрепился до 51–53 за доллар (конец июня), напоминает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Также показавшие довольно высокую волатильность лира и японская иена в сравнении с рублем были более предсказуемы, считает он. «Японская иена слабела в пике на 29% к доллару, с отметки 115 до 149»,— приводит данные эксперт.
Называть рубль самой волатильной валютой на основе пиков ослабления в феврале и марте не совсем справедливо, не согласен аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов,— «учитывая феноменальную устойчивость рубля весь оставшийся год под таким серьезным давлением, в чем есть заслуга финансово-экономического блока правительства». «Лира была куда более волатильна, а японская иена вообще имела статус «худшей валюты» этого года до последних нескольких дней»,— считает он.
Волатильность дополнительно привносило население, которое тоже в течение года вело себя изменчиво, добавляет Полевой. Он также обращает внимание, что повышенной волатильности способствовала и изменившаяся природа формирования курса. «Из-за ограничений по финансовому счету, отсутствия иностранцев и отказа от бюджетного правила основную роль стал играть торговый баланс, который по своей природе довольно волатилен»,— объясняет эксперт. По его мнению, в 2023 году рубль останется довольно волатильным, так как провоцирующие турбулентность факторы сохранят свое влияние.
За счет чего рубль укрепился к доллару
В 2022 году рубль продемонстрировал значительное укрепление к доллару. По оценке Васильева, рубль отыграл у американской валюты 6%. В то время как другие мировые валюты, напротив, показали снижение: например, евро потерял к доллару около 6% по сравнению с декабрем 2021 года, а британский фунт— более 11%.
В 2023 году рубль не останется такимже крепким к доллару, считает Васильев. «Мы ожидаем еще одного витка укрепления доллара на мировом рынке на фоне вероятной глобальной рецессии и ожидаемого нами бегства глобальных инвесторов в защитный доллар»,— прогнозирует он. Для рубля глобальная рецессия будет негативной, так как снизится спрос на сырье, что окажет давление на сырьевые цены, продолжает эксперт, указывая, что в 2023 году среднегодовая цена на российскую нефть Urals будет достигать $60 за баррель, что на $20 ниже, чем в этом году.
Лишь в случае отсутствия большого провала по экспорту нефти и нефтепродуктов и постепенного сокращения дисконта в цене на энергоресурсы среднегодовой курс рубля может быть сопоставим с итоговым показателем за 2022 год, предупреждает Полевой. «В остальных сценариях рубль, скорее всего, будет слабее. Наши базовые ожидания— широкий диапазон 65–75 за доллар в течение года. Относительныеже позиции к основным валютам— доллару или евро— будут зависеть от позиции доллара на мировом рынке. И здесь, действительно, возможно его постепенное ослабление после очень внушительного роста в 2022-м»,— рассуждает эксперт.
Еще одним фактором, который будет влиять на позиции рубля по отношению к доллару, является политика Банка России и мировых регуляторов, добавляет Маслов. Главным фактором, влияющим на рубль и экономику страны в целом, остается конфликт на Украине и его разрешение, напоминает он.
Каким будет курс валют в 2023 году
- В базовом сценарии курс рубля к доллару в 2023 году останется в коридоре 65–75, среднегодовой курс к доллару может составить 70 руб., к евро— 72 руб., отмечает Васильев. По его словам, в первом квартале рубль будет сохранять крепкие позиции за счет высоких сезонных цен на нефть и снижения спроса на валюту среди туристов. Со второго квартала рубль будет слабеть. В случае обострения рисков введения санкций против НКЦ и резкого взлета нефтяных цен возможно укрепление рубля до 50–60 за доллар, считает эксперт. При обвалеже цен на нефть до $20–30 за баррель (глубокая мировая рецессия) или резком обострении геополитики возможно ослабление рубля до 80–90, говорит он. «В этом сценарии вероятны продажи ЦБ юаней из резервов для стабилизации курса рубля»,— допускает Васильев. Но оба этих сценария (резкого ослабления и резкого усиления) не являются основными, указывает эксперт. Некоторого укрепления рубля в первом квартале 2023 года после декабрьского провала ожидает и Полевой. Его прогноз— колебания в диапазоне 65–75 в течение года. «Мы ожидаем, что в 2023 году при сохранении текущих вводных данных рубль может ослабнуть на фоне падения экспорта, но позднее— отыграть падение из-за роста цен на энергоносители, находясь в расширенном коридоре 68–75 к доллару на протяжении года»,— говорит Маслов. Важными, по его мнению, будут первый и второй кварталы— тогда станут понятны последствия санкций на экспорт нефти. Именно в этот период рубль может уйти до 75 и выше за доллар, допускает аналитик. По мнению аналитика отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Олега Сыроваткина, курс рубля к доллару проведет 2023 год примерно в диапазоне 70–75 и завершит его неподалеку от верхней границы этого коридора. «Среднегодовой курс пары мы оцениваем в 72–73, а на конец года— на уровне 74»,— указывает эксперт.